過(guò)去10年間中國出現過(guò)幾次電荒，通常都發(fā)生在經(jīng)濟強勁增長(cháng)之后。2004年煤炭運輸能力和發(fā)電能力沒(méi)有跟上重工業(yè)強勁增長(cháng)所帶來(lái)的電力需求增長(cháng)；2008年，旺盛的能源需求推動(dòng)煤價(jià)猛漲，而政府對合同煤價(jià)格的控制造成了其供應減少，迫使火電企業(yè)到市場(chǎng)購煤。然而，電價(jià)的管制又意味著(zhù)火電企業(yè)無(wú)法轉嫁不斷上升的煤炭成本，致使其降低發(fā)電量以減少損失。

　　這一次又是怎么回事呢？

　　電價(jià)管制和煤價(jià)干預又一次帶來(lái)了問(wèn)題。

　　2009年末以來(lái)煤炭?jì)r(jià)格不斷上漲，現已接近2008年夏秋的高點(diǎn)。而與此同時(shí)，目前的電價(jià)比2008年高出10%左右。出于對通脹的擔心，今年政府再次試圖壓低電煤合同價(jià)，并延緩了電價(jià)的調整。一方面，這樣的價(jià)格干預措施毫無(wú)疑問(wèn)再次造成了煤炭企業(yè)對合同的履約率下降；另一方面，電廠(chǎng)在虧損情況下繼續發(fā)電的動(dòng)力也隨之減弱。

　　目前全國范圍內火電機組整體利用率仍然較低，這從另一個(gè)方面證實(shí)了監管和價(jià)格管制是造成當前電荒的一個(gè)關(guān)鍵因素（見(jiàn)圖2）。與上年同期相比，2011年一季度電力設備利用小時(shí)幾乎沒(méi)有提高（見(jiàn)圖3）。

　　區域性的電力失衡

　　盡管全國范圍內發(fā)電裝機容量增速跟上了用電量的增長(cháng)步伐，但東部地區的發(fā)電裝機容量增長(cháng)較慢，原因是越來(lái)越多的電廠(chǎng)都修建在離煤礦更近的中西部省份。而東部地區的電力需求增長(cháng)則與全國水平同步。政府關(guān)�；蜣D移東部地區的一些能源密集型產(chǎn)業(yè)的計劃看來(lái)并沒(méi)有取得太大的成功。這使得近年來(lái)東部地區電力供需失衡的局面進(jìn)一步惡化（見(jiàn)圖4）。全國來(lái)看，中、西部省份的發(fā)電設備利用小時(shí)穩步下降，而東部地區則居高不下且再次攀升，這表明了當地的電力供求緊張（見(jiàn)圖5）。

　　另一個(gè)區域性的因素是部分東、中部省份，如浙江、福建、江西和湖南，經(jīng)歷了冬季干旱，一季度的水電生產(chǎn)下降或處于較低水平，這進(jìn)一步增加了對火電的需求。如圖6所示，在一些被報道出現電荒的省份，如浙江、江西、安徽、海南和福建，火電設備利用小時(shí)和用電量同步上升，表明當地的火電裝機容量吃緊。

　　在一些中、西部省份，政府對電價(jià)的管制和對煤價(jià)的干預似乎造成了更大的影響。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )的數據顯示，中部6省的火電企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。這意味著(zhù)電廠(chǎng)有動(dòng)力通過(guò)限制發(fā)電量來(lái)減少損失。我們的確發(fā)現在這些有＂電荒“的省份，如湖北和湖南，電廠(chǎng)的電煤庫存正在減少，火電設備利用小時(shí)也在下降。

　　電力需求的強勁增長(cháng)也是一個(gè)重要因素

　　2010年后4個(gè)月用電量增速明顯放慢，主要原因是地方政府為實(shí)現當年的節能減排目標而拉閘限電；隨著(zhù)限電措施的執行力度減弱，2011年一季度用電量急劇反彈。一季度全國用電量同比增長(cháng)了13%，主要受到了工業(yè)用電的推動(dòng)（見(jiàn)圖7）。尤其是近幾個(gè)月生產(chǎn)速度加快的黑色和有色金屬、水泥、化工原料等用電大戶(hù)。

　　可能更為重要的是，電力短缺省份的用電量增長(cháng)格外迅猛：如浙江（同比增長(cháng)15%）、江西（同比增長(cháng)24%）、福建（同比增長(cháng)22%）、海南（同比增長(cháng)18%）、安徽（同比增長(cháng)15.4%）。湖南和湖北的用電量增速一直和全國水平相當，但是其水力發(fā)電量較低。

　　這些圖和數據告訴了我們哪些信息？

　　一些東、中部省份出現電荒是由以下一些原因共同造成的：（i）水泥、有色金屬、鋼鐵、化工等重工業(yè)的電力需求強勁增長(cháng)；（ii）這些地區火電裝機容量吃緊，而水力發(fā)電量較低更使得局面雪上加霜；（iii）煤炭合同價(jià)與市場(chǎng)價(jià)之間的距離拉大，再加上電價(jià)管制，影響了合同煤的供應、限制了電廠(chǎng)在市場(chǎng)上購買(mǎi)電煤；（iv）對主要的煤炭運輸線(xiàn)路──大秦線(xiàn)的檢修也造成了運往沿海地區的煤炭減少及煤價(jià)上漲。

　　這樣看來(lái)，隨著(zhù)雨季來(lái)臨使得水力發(fā)電量上升、大秦線(xiàn)恢復正常運營(yíng)，電力短缺有望得到一定程度的緩解。隨著(zhù)高耗能產(chǎn)業(yè)在今后幾個(gè)月的增長(cháng)放慢，我們認為出現大范圍、全國性電荒的風(fēng)險會(huì )進(jìn)一步下降。上述判斷是基于目前一些高耗能行業(yè)（如鋼鐵、銅）的庫存水平已經(jīng)較高，而其最終需求并不會(huì )持續高速增長(cháng)。

　　當然，監管的問(wèn)題依然存在：政府對合同煤價(jià)與電價(jià)的管制阻礙了低成本煤炭的供應，也制約了電廠(chǎng)在市場(chǎng)上采購電煤的能力。此外，最近幾年?yáng)|部省份火電裝機容量并未較快增長(cháng)。要解決這些省份的電力短缺問(wèn)題，就要調整監管政策且/或切實(shí)采取措施來(lái)轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式。前者需要提高合同煤價(jià)格并允許電價(jià)上調；后者則需要降低高耗能行業(yè)的增長(cháng)速度。但對即將到來(lái)的季節性用電高峰而言，這兩種措施可能都是遠水救不了近火。

　　今后幾個(gè)月政策會(huì )如何應對？

　　如果電荒持續下去或者進(jìn)一步惡化，政府可以采取的措施包括：（1）行政性地要求大型煤炭企業(yè)按合同價(jià)增加煤炭供應，這一措施的效果通常比較有限；（2）允許提高合同煤價(jià)格并為虧損的火電企業(yè)提供補貼；（3）對高耗能行業(yè)限電、或關(guān)停一些小型的、落后的產(chǎn)能；（4）上調火電企業(yè)嚴重虧損省份的上網(wǎng)電價(jià)；（5）上調高耗能行業(yè)的用電價(jià)格。

　　出于對通脹的顧慮，我們認為短期內政府不會(huì )愿意提高電價(jià)，甚至是合同煤價(jià)。相反，發(fā)改委已經(jīng)頒布了”有序用電“的指導方針。如果今年剩余時(shí)間內CPI通脹率明顯下降，那么煤價(jià)和電價(jià)調整的可能性將隨之上升。

　　對經(jīng)濟增長(cháng)有哪些影響？

　　眼下，由于我們認為不會(huì )出現全國性的嚴重電荒，且我們之前已經(jīng)預測工業(yè)生產(chǎn)增速將放慢，因此我們認為電力短缺不會(huì )明顯抑制今年的整體經(jīng)濟增長(cháng)。我們仍維持2011年GDP增長(cháng)9.3%的預測。

　　不過(guò)短期來(lái)看，電荒和限電將使部分省份的重工業(yè)增速下降，如水泥、有色金屬、鋼鐵和化工。行業(yè)層面的供給受限可能會(huì )使當地的大型企業(yè)受益并提高其產(chǎn)品價(jià)格。受影響地區的小型企業(yè)則可能使用柴油發(fā)電機，從而提高今后幾個(gè)月中國對柴油和燃料油的進(jìn)口量。

　　二季度，重工業(yè)生產(chǎn)和供給受限可能會(huì )使當前正在進(jìn)行中的庫存周期性調整過(guò)程變得更加平穩。對一季度大幅增加庫存的金屬和化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，電荒及隨之而來(lái)的生產(chǎn)減速可能會(huì )使其庫存水平更接近較為穩健的最終需求。這可能有助于預防大幅去庫存后出現過(guò)度補庫存的局面。

　　電力供應問(wèn)題還可能改變今年年內的經(jīng)濟增長(cháng)走勢。我們預計，由于投資需求更為旺盛，二季度GDP增速可能會(huì )稍高于一季度（同比增速穩定在9.8%）。從電荒限制工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)的角度來(lái)看，這可能會(huì )使二季度GDP增速放緩。隨著(zhù)電荒問(wèn)題在今年晚些時(shí)候得到解決，再加上水力發(fā)電量回升以及/或者煤炭、電力價(jià)格漲幅足以促進(jìn)其供應，那么之前受到抑制的重工業(yè)產(chǎn)品需求的釋放可能會(huì )提高三、四季度的經(jīng)濟增速。

　　最后，今年再次出現的電荒或許有助于促使政府下決心最終推動(dòng)能源和資源價(jià)格改革，并在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)信號的指導下實(shí)現經(jīng)濟向低耗能的增長(cháng)方式轉變。但這樣的結果能否實(shí)現仍需拭目以待。

（本文作者汪濤是瑞銀集團中國區首席經(jīng)濟學(xué)家。文中所述僅代表她個(gè)人觀(guān)點(diǎn)。）